实战情景库
This page hasn’t been translated into English yet, so you’re reading the Chinese original. Chapters are being translated one by one.
下列 22 个情景是模拟盘与实盘中最常见的「意外」，每个都已在对应章节出过题；这里汇总成随时可查的清单，导师也会在任何一章随机抽问。
| 情景 | 风险在哪 | 预防与应对 | 章节 |
|---|---|---|---|
| 到期 pin risk 与盘后行权 | 收盘贴近行权价，持有人可在 17:30 ET 前决定行权；盘后价格还在动，你要到周六或周一才知道结果 | 预防：近平值空头在新加坡周五晚平仓或展期。应对：周六查指派通知，周一盘前用限价单处理股票 | 1、5、7 |
| 自动行权导致资金不足 | 实值 $0.01 即自动行权，账户买不起 100 股就会被强平或追保 | 预防：到期前卖出多头期权或提交不行权（DNE）指令；读懂券商的到期政策。应对：尽快联系券商，盘前处理股票 | 1、7 |
| 除息前提前指派 | 深实值 short call 的对手方为拿股息提前行权；价差里的 short call 被指派后，你变成空头股票并欠股息 | 预防：除息前检查「同行权价 put 时间价值 + 利息 < 股息」的 short call，平仓或展期。应对：买回股票或行使长腿 | 4、7 |
| 深实值 put 提前指派 | 利率约 4% 时，同行权价 call 价值低于行权价利息，put 持有人会提前行权 | 预防：深实值 short put 及早处理。应对：被指派后持仓 = 股票 + 长腿 put，最大亏损不变，但要有资金接股 | 5、7 |
| 价差单腿被指派 | 长腿作废、带着股票过周末，周一跳空可能超过价差原本的最大亏损 | 预防：不把近平值价差持有到期。应对：周一开盘前定好卖股或对冲方案 | 5、7 |
| 情景 | 风险在哪 | 预防与应对 | 章节 |
|---|---|---|---|
| 财报跳空与 IV crush | 买方方向对了、幅度不够仍亏；卖方被超出隐含幅度的跳空打穿短腿 | 预防：事件前按最大亏损定仓位，只用限定风险结构。应对：按新信息重新评估，不因为「亏了」而展期 | 2、6 |
| 宏观数据与 FOMC | CPI、非农在新加坡 20:30 或 21:30 公布，FOMC 在凌晨 2:00 或 3:00 | 预防：维护宏观日历，事件前降低短期 Gamma。应对：数据公布后 15 分钟内价差较宽，不急于成交 | 总览、6 |
| 隔夜与周末跳空 | 地缘政治或政策消息；夜盘上线后，股票可在期权休市时大幅变动 | 预防：近到期空头不过周末；压力测试 ±10% 跳空。应对：开盘不追价，限价处理 | 总览、8 |
| 双向跳空 | 2025 年 4 月先暴跌打穿看跌侧，4 月 9 日标普又单日大涨约 9.5%，打穿看涨侧 | 预防：两侧都要限定风险；急跌后不把看涨侧卖得太近。应对：按规则减仓，不押注反转 | 6、8 |
流动性与执行
Section titled “流动性与执行”| 情景 | 风险在哪 | 预防与应对 | 章节 |
|---|---|---|---|
| 宽价差与市价单 | 远月、深虚值、小盘股的报价形同虚设，市价单成交极差 | 预防：设流动性门槛（价差占比、未平仓量），只用限价单。应对：从中间价逐步让价，不成交就放弃 | 0、1 |
| 开盘与冲击日的报价失真 | 开盘前几分钟或波动率冲击日，价差扩大 5–10 倍，止损单变成市价单 | 预防：用以标的价格触发的条件单，避开开盘第一分钟。应对：等报价收窄再处理 | 6、7 |
| 分腿成交 | 一条腿成交后价格跑掉，组合变成裸头寸 | 预防：永远用组合单。应对：按当前风险重新评估是补腿还是平仓 | 5 |
| 情景 | 风险在哪 | 预防与应对 | 章节 |
|---|---|---|---|
| 拆股与特别股息 | 合约调整后乘数与行权价变化；非整数拆股产生非标准交割物 | 预防：交易前查看合约规格。应对：按新交割物重算盈亏与希腊值 | 7 |
| 并购（现金或换股） | 现金收购使 IV 与时间价值崩塌，行权价高于收购价的 call 归零；换股收购改变交割物；交易失败时反向跳空 | 预防：持有并购传闻股期权时控制仓位。应对：评估交易完成概率与时间表 | 7 |
| 分拆与调整合约 | 调整合约（代码常带数字后缀）交割物非标准、流动性极差，「便宜」是陷阱 | 预防：不交易看不懂交割物的合约。应对：在流动性消失前平仓 | 7 |
保证金、账户与市场结构
Section titled “保证金、账户与市场结构”| 情景 | 风险在哪 | 预防与应对 | 章节 |
|---|---|---|---|
| 保证金追缴与强平 | 暴跌时保证金要求上升，券商按市价强平 | 预防：保证金使用率上限与现金缓冲。应对：自己先减仓，优先平掉最凸的空头 | 6、8 |
| 券商规则突变 | 波动中把保证金提到 100%、限制开仓（如 2021 年 GME 期间） | 预防：分散到两家券商，保留缓冲。应对：提前了解券商的通知方式与处理时限 | 8 |
| 停牌与熔断 | 个股 LULD 暂停、长时间停牌（如 2023 年 3 月硅谷银行事件）、全市场熔断（标普 500 跌 7%、13%、20%） | 预防：单一标的仓位上限，二元事件前降仓。应对：停牌期间用指数等相关工具对冲，复牌后按新价格重估 | 7、8 |
| 情景 | 风险在哪 | 预防与应对 | 章节 |
|---|---|---|---|
| 时区、作息与疲劳 | 美股在新加坡深夜交易，疲劳导致决策失误 | 预防：固定交易时段（如夏令时 21:30–23:30、冬令时 22:30–00:30），其余时间靠预设订单与预警；0DTE 与临近到期的空头不过夜。应对：疲劳或连亏时停止交易 | 总览、0、6、8 |
| 夏令时切换与节假日 | 11 月 1 日起美股开收盘在新加坡时间推迟一小时，3 月 14 日起提前回来；2026-11-27 与 2026-12-24 美股 13:00 ET 提前收盘；节假日休市会让当周到期提前一天 | 预防：每月初核对交易所日历。应对：同步调整闹钟与到期工作流 | 0、1、7 |
| 平台故障 | 关键时刻无法登录或下单 | 预防：备用下单渠道（电话下单、第二账户）与预设保护。应对：立刻用备用渠道降低风险 | 0、8 |
| 税务与记录 | 身份不同规则不同：美国纳税人的 wash sale 与 Section 1256；非美国居民的股息预扣与遗产税概念 | 预防：完整记录每笔交易、指派与股息，向专业人士确认。应对：年末核对券商对账单 | 7 |