第1章 基础（Foundations）

边学边练 · 快速引导

本章目标：弄懂期权到底是什么、买方和卖方各自得到什么、承担什么，并能算出任何一个基本仓位到期时赚多少、亏多少。

3 周 · 48 小时全课程第 3–5 周

开始之前

第0章 0.1–0.5：股票与报价、限价单、做多做空、百分比。

每一节都这样学

1. 先读「一句话」和「生活类比」，合上页面，用自己的话把大意说一遍。
2. 读「细讲」，把每个「例子」自己动笔算一遍，再对照讲义。
3. 答「想一想」：答案先是模糊的，想好了再点开核对，全部答对这一节才算读完。
4. 做页末的「练一练」：先算，再展开参考答案；再「换一组数字再练」，做错的题会自动收进错题本，在「复习」页按第 1、3、7 天重做。
5. 卡住了就点「问 AI 导师」，把提示词交给 AI 一对一辅导；学完勾选「我学完了这一节」，进度会自动更新。

每周节奏

周次	学什么	本周产出
第 1 周	认识期权：一张期权写了什么，谁有权利、谁有义务（1.1–1.2）。	三只标的的要素识别记录；一张四种仓位对照表。
第 2 周	学会算账：把价格拆成内在价值和时间价值，再算出到期盈亏（1.3–1.4）。	训练题 1–5 的完整步骤；四张手绘损益图。
第 3 周	走一遍真实流程：到期日会发生什么、怎样下一张正确的订单（1.5–1.6）。	到期日时间表；期权链观察记录；阶段考试成绩。

本章动手练

在期权链上认出七个要素

打开券商 App 或免费报价网站，为 SPY、AAPL、NVDA 各找 3 张合约，逐项认出七个要素并写出合约代码。只看不下单。

什么时候做：第 1 周周六

手绘四张到期损益图

不看讲义，画出买 Call、卖 Call、买 Put、卖 Put 的到期损益图，标出盈亏平衡点、最大盈利和最大亏损，再与 1.4 的图对照。

什么时候做：第 2 周周六

期权链观察（实操练习）

各选 SPY、AAPL、NVDA 的一个 30 天到期日，记录平值附近 5 个行权价的 bid/ask、成交量、未平仓量和 IV，算出价差占比，标出「可交易」的行权价并写理由。

什么时候做：第 3 周，开盘后 30 分钟内截取报价

我的到期日时间表

用新加坡时间写出到期周的关键时刻：周五收盘、行权指令截止、周六早查指派、周一盘前处理。

什么时候做：第 3 周周六

通关条件

• 阶段考试 8 题，≥80% 通过；没过就针对错题复习，换一组数字重考。
• 完成实操练习（不下单）。
• 「练习与考核」页的考前自查清单逐条做到。

问 AI 导师

讲义里的「导师」可以由 AI 担任：本周小测和阶段考试，都可以把下面的提示词交给 Claude 或其他 AI 助手来出题、批改。

本周小测阶段考试模拟

本周小测你是我的美股期权导师。我在学《美股期权：从入门到精通》第1章 基础。 本章小节：1.1 合约要素、1.2 四种基本仓位、1.3 价值拆解、1.4 到期损益图、1.5 行权、指派与结算、1.6 读期权链与下单 我这周学的是：【在这里填写，例如前两节】 请按我这周学的小节出 5 道周测：至少 3 道计算题，每次换一组数字（价格注明是示例、非实时行情）。一次只出 1 题，等我作答后再出下一题；5 题做完后统一批改、给分，并列出每道错题该回看哪一节。只做教学，不给交易建议。

复制提示词在 Claude 中打开 ↗

阶段考试模拟你是我的考官。我要参加《美股期权：从入门到精通》第1章 基础的阶段考试。 本章小节：1.1 合约要素、1.2 四种基本仓位、1.3 价值拆解、1.4 到期损益图、1.5 行权、指派与结算、1.6 读期权链与下单 请按全章内容出 8 道题（计算题、情景题、概念题都要有），一次给出全部题目，等我全部作答后逐题批改（每题分值相同），≥80% 算通过。没通过就列出要复习的小节，并提出换一组数字重考。价格注明是示例、非实时行情。只做教学，不给交易建议。

复制提示词在 Claude 中打开 ↗

AI 也会算错：它给的数字请自己复算，拿不准时以讲义和答案页为准。

本章进度

0 / 13

各节

• 1.1 合约要素1.1 合约要素
• 1.2 四种基本仓位1.2 四种基本仓位
• 1.3 价值拆解1.3 价值拆解
• 1.4 到期损益图1.4 到期损益图
• 1.5 行权、指派与结算1.5 行权、指派与结算
• 1.6 读期权链与下单1.6 读期权链与下单

动手练

• 在期权链上认出七个要素
• 手绘四张到期损益图
• 期权链观察（实操练习）
• 我的到期日时间表

通关

• 阶段考试 8 题，≥80% 通过；没过就针对错题复习，换一组数字重考。
• 完成实操练习（不下单）。
• 「练习与考核」页的考前自查清单逐条做到。

勾选只保存在这台设备的浏览器里，换设备或清除浏览数据后需要重新勾选。清空本章勾选

本章其他页面：实战要点 · 练习与考核 · 本章小结

本章 3 周、48 小时：弄懂期权到底是什么、买方和卖方各自得到什么、承担什么，并能算出任何一个基本仓位到期时赚多少、亏多少。

本章时间安排

本章共 3 周、48 小时（每周 16 小时），对应全课程第 3–5 周。周一至周四每晚建议新加坡时间 19:00–21:30：读讲义 1 小时，与导师对话 1 小时，做例题 0.5 小时。

周次	周一至周四（每晚 2.5 小时）	周六（4 小时）	周日（2 小时）
第 1 周（全课程第 3 周）	周一：1.1 读前半（从订金和保险讲起）+ 导师对话 + 想一想；周二：1.1 读后半（七个要素、到期周期、合约代码）+ 训练题 9；周三：1.2 读前半（买方与卖方、多头与空头）+ 想一想；周四：1.2 读后半（四种仓位逐一看、卖方的担保）+ 入门练习 A1–A4	打开券商 App 或免费报价网站的期权页面，为 SPY、AAPL、NVDA 各找 3 张合约，逐项认出七个要素并写出合约代码（只看不下单）；手写「四种仓位权利义务对照表」；整理本周错题	本周小测（导师按 A1–A4 换数字出 5 题）+ 复盘 + 三行进度记录 + 预习 1.3
第 2 周（全课程第 4 周）	周一：1.3 读前半（内在价值与时间价值）+ 想一想；周二：1.3 读后半（实值、平值、虚值，行权价对照表）+ 训练题 1 + A5–A6；周三：1.4 读前半（收益图与盈亏图、画图四步法）+ 想一想；周四：1.4 读后半（卖 Call 的风险、买卖 Put、四个关键数字）+ 训练题 2–4 + A7–A8	训练题 5（四种仓位 × 三个到期价的盈亏表）；不看讲义手绘四张到期损益图，再与 1.4 的两张图对照；整理本周错题	本周小测（导师出 5 道盈亏平衡点与最大盈亏计算题）+ 复盘 + 三行进度记录 + 预习 1.5
第 3 周（全课程第 5 周）	周一：1.5 读前半（行权、指派、实物交割与现金结算）+ 想一想；周二：1.5 读后半（到期日流程、账户变化、节假日）+ 训练题 6、7、10、11 + A9–A10；周三：1.6 读前半（读期权链）+ 训练题 8 + A11；周四：1.6 读后半（开平仓指令、限价单、费用与权限）+ 通读实战要点 + A12；当晚美股开盘后 30 分钟内截取三只标的的期权链（这 30 分钟计入周六）	用周四截取的期权链完成「实操练习」：算价差占比，标出可交易的行权价并写理由；写出你自己的「到期日时间表」（新加坡时间）；按考前自查清单逐条复习	阶段考试（8 题，≥80% 通过）+ 复盘 + 三行进度记录；未通过就针对错题复习，下周换一组数字重考

表里出现的术语，都会在对应模块第一次出现时解释，现在看不懂没关系。

• 第 1 周：认识期权。 重点是「一张期权写了什么」和「谁有权利、谁有义务」。产出：三只标的的要素识别记录，一张四种仓位对照表。
• 第 2 周：学会算账。 重点是把价格拆成两部分，再算出到期盈亏。产出：训练题 1–5 的完整步骤，四张手绘损益图。
• 第 3 周：走一遍真实流程。 重点是到期日会发生什么、怎样下一张正确的订单。产出：到期日时间表、期权链观察记录、阶段考试成绩。
• 时区提醒： 美国在 2026-11-01 结束夏令时。如果本章跨过这一天，美股开盘从新加坡 21:30 推迟到 22:30，周四截取期权链的时间也要跟着推迟。

学习目标与开始之前

学完本章，你能……

下面的术语会在对应模块第一次正式讲解，这里先用一句白话带过。

1. 说清两种期权：看涨期权（call）是按约定价格「买入」的权利，看跌期权（put）是按约定价格「卖出」的权利。你能说出买方得到什么、卖方承担什么，并各举一个生活例子。
2. 读懂一行报价：看到「AAPL 340C，30 天，$10.25」，1 分钟内说出买卖的是哪只股票、约定价格、最后期限，并算出一张合约要付 $1,025。
3. 读写合约代码：把 NVDA 261218C00230000 这样的 21 位标准代码翻译成中文，也能反过来写出代码。
4. 把价格拆成两块：马上能兑现的部分（内在价值）和为「未来可能更好」付的部分（时间价值）；并判断一张期权是实值、平值还是虚值。
5. 算清到期盈亏：画出四种基本仓位的到期损益图，算出盈亏平衡点、最大盈利和最大亏损，每股和每张（×100）都不出错。
6. 看懂到期日流程：按新加坡时间说出停止交易、行权指令截止、查看通知这三个时刻，并说出账户钱不够时会发生什么。
7. 分清两类合约：说出 SPY（美式、交股票）与 SPX（欧式、付现金）的区别，并算出现金结算的金额。
8. 下一张正确的订单：算出买卖价差占中间价的比例、判断能不能交易，选对开仓或平仓指令，并用限价单从中间价开始让价。

开始之前

本章用到的前置知识都来自第0章。下面这张表告诉你每一块用在哪里：

需要的知识	来自	本章哪里用到
一股股票代表什么、股价为什么会动	0.1 股票与公司	1.1 标的；1.4 到期股价
买价与卖价、限价单与市价单、美股交易时间	0.2 交易所、券商与下单	1.6 读报价与下单
SPX 是指数，SPY 是跟踪它的基金	0.3 指数与 ETF	1.5 实物交割与现金结算
做空股票、现金账户与保证金账户	0.4 做多、做空与账户	1.2 卖方的担保；1.5 被指派后的持仓
百分比与收益率	0.5 百分比、收益率与年化	1.1 名义价值；1.6 价差占比
美东时间与新加坡时间换算、夏令时	第0章 实战要点	1.5 到期日时间表

三题自测（答不出来，就先回到第0章对应模块）：

1. AAPL 从 $340 涨到 $357，涨了百分之几？（答：涨了 17 美元，17 ÷ 340 ＝ 5%。）
2. 美东时间周五 16:00，是新加坡夏令时的几点？（答：周六 04:00；冬令时是周六 05:00。）
3. 你挂了一张「限价 $10.25 买入」的单，市场卖价是 $10.35，会马上成交吗？（答：不会。限价买单只在 $10.25 或更低的价格成交。）

一图看懂：本章六个模块的关系

1. 1.1 合约要素：一张期权写了什么——什么东西、什么价格、什么期限、多少数量。
2. 1.2 四种基本仓位：同一张合约，买方拿权利，卖方背义务。
3. 1.3 价值拆解：权利金 ＝ 内在价值 ＋ 时间价值。
4. 1.4 到期损益图：到期那天，每种仓位赚多少、亏多少。
5. 1.5 行权、指派与结算：到期那天，账户里真正发生什么。
6. 1.6 读期权链与下单：把前五节的知识，变成一张正确的订单。

前两节回答「是什么」，中间两节回答「值多少、赚多少」，最后两节回答「真实世界里怎么操作」。