课程总纲与训练计划
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总览：路线图与学习规则
Section titled “总览：路线图与学习规则”全课程十章，其中第0–8章是核心，约 25 周、每周 16 小时（合计约 400 小时），分三段推进：第0–3章看懂期权，第4–6章构建策略，第7–8章管理与系统化，第9章按需选修。多出来的时间不用来赶进度，而是把每个概念讲透：详细讲义以中学生能读懂为标准，放在 各章页面。每章考试 ≥80% 才前进；第4章起同步模拟盘，毕业考核通过前不动用真实资金。
每个箭头是一次阶段考试；三道闸门把「理解」和「执行」分开——先在模拟盘证明能按规则执行，再谈真钱。
每周 16 小时怎么安排
Section titled “每周 16 小时怎么安排”每周固定六个学习时段，节奏不变，变的只是内容：
| 时段 | 时长 | 做什么 |
|---|---|---|
| 周一至周四，每晚 19:00–21:30（新加坡时间） | 2.5 小时 × 4 ＝ 10 小时 | 读讲义 1 小时 → 与导师对话、答题 1 小时 → 例题与「想一想」0.5 小时 |
| 周六 | 4 小时 | 本周综合练习；期权链观察或模拟盘复盘；整理错题本 |
| 周日 | 2 小时 | 本周小测；三行进度记录；预习下周模块 |
- 需要实时报价的模拟盘下单，放在工作日美股开盘后 30 分钟内（夏令时 21:30、冬令时 22:30 起），计入当天的学习时间。
- 一个概念没弄懂就停在那里：宁可把一周拉长，也不要带着疑问往下学。模块里的「想一想」全部答对，才算读完。
- 章末考试没过：用下一周复习错题，再换一组数字重考。
- 第 26–35 周：12 周模拟组合还在运行，每周约 4–6 小时；其余时间可以开始第9章选修。
每个模块都按同一个顺序讲：一句话 → 为什么要学 → 生活类比 → 细讲 → 一步一步的例子 → 常见误区 → 想一想 → 关键术语。先读「一句话」和「生活类比」搞清大意，再读细讲；例子一定自己动笔算一遍，再对照讲义。遇到不懂的词，查 术语表。
教学与考核规则
Section titled “教学与考核规则”- 讲解以中学生能懂为标准：先生活类比、再定义、再例子、最后公式；每个新术语第一次出现都给出中文、英文和一句白话解释；一步一步算，不跳步。
- 先问后讲：每个概念先由你推理或作答，导师再补充；答错时给引导性问题，不直接给答案。
- 每个概念 2–3 题：至少 1 道计算题、1 道情景题。各章讲义里的训练题是「锚题」，导师会按同一题型换数字出变体。
- 「我懂了」要举证：用自己的话复述，或给出一个反例。
- 阶段考试 6–8 题，≥80% 通过：未通过则针对错题复习，换一组数字重考。
- 每次课结束写三行进度记录：已掌握 / 仍不稳 / 下次从哪开始（模板见附录）。
- 仅限教育用途：不做交易推荐、不预测方向、不提供个人化税务或保证金建议；任何实盘想法先上模拟盘。
| 标记 | 考什么 | 评分重点 |
|---|---|---|
| 【计算】 | 盈亏、盈亏平衡点、希腊值、保证金、收益率 | 数值正确；分清每股与每张（×100） |
| 【情景】 | 行情或波动率变化后，仓位会怎样、该怎么决策 | 推理链完整，点出关键风险 |
| 【概念】 | 分清容易混淆的说法，判断一个说法对不对 | 说清区别和原因，最好举一个反例 |
| 【实战】 | 流动性、指派、事件、时区、券商规则等真实摩擦 | 给出可执行的事前预防与事中应对 |
| 【挑战】 | 选做，超出本章最低要求 | 思路正确即可 |
示例价格约定
Section titled “示例价格约定”题目价格均为示例、非实时行情，数量级参考 2026-09-25 收盘：SPY $771.35、AAPL $341.07、NVDA $225.07、VIX 14.87、3 个月美债 4.24%（2026-09-24）。为便于心算，题目统一取整：
| 标的 | 示例价 | 示例 IV（30 天平值） | 合约特性 |
|---|---|---|---|
| SPY | $770 | 15% | ETF 期权：美式、实物交割，有每日到期；定价按股息率约 1.2%/年 |
| SPX | 7,700 | 15% | 指数期权：欧式、现金结算；月度合约 AM 结算，周度与每日合约 PM 结算 |
| AAPL | $340 | 25% | 个股：美式、实物交割；季度派息（示例 $0.26/股），定价按连续股息率约 0.3%/年 |
| NVDA | $225 | 40% | 个股：高波动，财报前 IV 明显抬升 |
| 无风险利率 | 4% | — | 用于 Black-Scholes 与平价关系 |
偏斜约定：同一到期日、不同行权价的 IV 并不相同（第2章 2.5 细讲）。给新合约定价时按下面的取值，算出的价格才会和已有题目一致：
- SPY 30 天：看跌一侧 750P 17.3%、745P 18.0%、740P 18.5%、725P 20%；看涨一侧 790C 约 14%、800C 约 13.5%、815C 约 13%；中间的行权价按相邻两点线性插值（例如 760P 约 16.15%、795C 约 13.75%）。
- AAPL 30 天：IV ≈ 25% − 0.05 ×（行权价 − 340）个百分点，例如 330C 约 25.5%、360C 约 24%；90 天的看跌一侧更陡（320P 约 27.7%、310P 约 29%），看涨一侧仍按上面的公式（360C 约 24%）；一年期（LEAPS）一律按平值 25%。
- NVDA 30 天看跌一侧（行权价低于 225）：IV ≈ 40% + 0.13 ×（230 − 行权价）个百分点，例如 220P 约 41.3%、205P 约 43.3%；225 及以上按平值 40%。
报价格点：第4–8章交易例子里的期权报价和成交价（报价、买入、卖出、收、付）一律取 $0.05 的整数倍，不到 $0.10 的便宜合约才写到分。标「约」「≈」或「理论」的数值（模型估值、平价关系推出的理论值、按比例算出的止盈线等），以及第2–3章讲定价与希腊值、第9章讲做市与模型时的数字，按实际计算保留到分：它们用来说明原理，不是可以成交的报价。真实市场的最小报价单位更细（第1章 1.6）：SPY、QQQ 所有价位都按 $0.01 跳动；AAPL、NVDA 这类热门个股期权低于 $3 按 $0.01、$3 及以上按 $0.05。课程统一用 $0.05 格点，只是为了便于心算和对答案。
新加坡时区下的实战约束
Section titled “新加坡时区下的实战约束”美股常规时段在新加坡是深夜到凌晨，到期日收盘落在周六清晨——你能否盯盘，决定了哪些仓位不该过夜。
| 美东时间（ET）事件 | 新加坡时间·夏令时（至 2026-11-01） | 新加坡时间·冬令时（2026-11-01 至 2027-03-14） |
|---|---|---|
| 常规交易 9:30–16:00 | 21:30–次日 04:00 | 22:30–次日 05:00 |
| CPI、非农 8:30 | 20:30（开盘前 1 小时） | 21:30 |
| 盘前财报 常见 7:00–8:30 | 19:00–20:30 | 20:00–21:30 |
| 盘后财报 常见 16:00–16:30 | 04:00–04:30 | 05:00–05:30 |
| FOMC 声明 14:00，记者会 14:30 | 02:00 / 02:30 | 03:00 / 03:30 |
| 到期日收盘 周五 16:00 | 周六 04:00 | 周六 05:00 |
| 行权指令截止 17:30（券商可能更早） | 周六 05:30 | 周六 06:30 |
| 股票夜盘 21:00–04:00（计划 2026-12-06 上线） | 2027-03-14 后为 09:00–16:00 | 10:00–17:00 |
- 到期仓位在周五晚处理完：近平值的空头期权，不要把风险留给凌晨 4 点的闹钟。
- 事件多在你睡觉时发生：财报和 FOMC 落在新加坡凌晨，事件前持仓按「醒来时的最坏情况」定大小。
- 夜盘改变跳空形态：NYSE Arca 与 Nasdaq 计划 2026-12-06 推出夜盘（Jones Day）。股票会在期权无法交易的时段变动；个股期权目前只在常规时段交易；Cboe 已获批为约 20 只热门个股（含 AAPL、NVDA）的期权增设 7:30–9:25 与 16:00–16:15 ET 时段，但上线已多次推迟、日期未定。在此之前，开盘时期权价格会直接跳到新位置。
- PDT 规则已取消：SEC 于 2026-04-14 批准、2026-06-04 生效，改为盘中保证金标准，券商过渡期至 2027-10-20（FINRA 26-10）。实际盘中购买力以券商规则为准。
贯穿全程的十条纪律
Section titled “贯穿全程的十条纪律”- 只用限价单，从中间价开始逐步让价；不对期权下市价单。
- 先看流动性：买卖价差占中间价 ≤5–10%、未平仓量充足（经验门槛：单个行权价 ≥1,000 张）。
- 下单前写下三个数：最大亏损、盈亏平衡点、退出条件。
- 以「每张 = 100 股」思考：报价 $2.35 就是 $235。
- 事件日历先于策略：财报、除息日、FOMC/CPI、到期日。
- 近到期的空头期权不过周末、不过事件，除非已按最大亏损定好仓位。
- 卖出看跌 = 随时准备按行权价买入 100 股，资金先备好。
- 仓位按最大亏损定，不按胜率定；高胜率不等于正期望。
- 每笔交易写日志，每周复盘一次。
- 新策略先模拟盘，再小资金，最后才放大。
十章按周次推进，每章以一道关卡收尾，毕业判定约在第 35 周。各章的目标、讲义、训练题和阶段考试都在 各章页面里。周次按 2026-09-28（周一）开课推算：第 1–5 周美股常规时段在新加坡是 21:30–04:00（夏令时），第 6–24 周是 22:30–05:00（冬令时），第 25 周起回到夏令时。
| 章节 | 全课程周次 | 章末关卡 |
|---|---|---|
| 第0章 预备知识 | 第 1–2 周 | 本章小测 ≥80%；开课前小测全对可跳过本章 |
| 第1章 基础 | 第 3–5 周 | 阶段考试 ≥80% |
| 第2章 定价直觉 | 第 6–8 周 | 阶段考试 ≥80% |
| 第3章 希腊字母 | 第 9–11 周 | 阶段考试 ≥80%；第1–3章都达标即过闸门 1，开启模拟盘 |
| 第4章 核心策略 | 第 12–14 周 | 阶段考试 ≥80% ＋ 模拟盘任务 |
| 第5章 价差 | 第 15–17 周 | 阶段考试 ≥80% ＋ 模拟盘任务 |
| 第6章 波动率策略 | 第 18–20 周 | 阶段考试 ≥80%；累计模拟交易 ≥30 笔、日志完整即过闸门 2 |
| 第7章 仓位管理 | 第 21–22 周 | 阶段考试 ≥80% ＋ 模拟盘任务 |
| 第8章 风险与系统化 | 第 23–25 周 | 阶段考试 ≥80%；第 25 周毕业综合考试 ≥85% |
| 第9章 进阶专题 | 第 26 周起，按需选修 | 每个专题一个项目 ＋ 口头答辩（导师追问 5 题，答对 4 题） |
毕业（闸门 3）要两项都达标：综合考试 ≥85%（12–15 题，覆盖第1–8章，第 25 周）；按第8章规则手册运行的模拟组合连续 12 周达标（第 24–35 周），即按真实可成交价计的期望为正、规则遵守率 ≥90%、最大回撤不超过预设上限、日志完整。第 26–35 周每周约 4–6 小时维持模拟组合，其余时间可以开始第9章。毕业后才考虑小资金实盘：从计划资金的 10–25% 起步，每满 3 个月且达标再逐步放大。